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한국은행이 올해 경제성장률과 물가 전망치를 동시에 끌어올렸다. 반도체 중심의 수출 호조가 성장률을 밀어 올린 가운데 중동발 유가 상승 압력은 물가 전망에 반영됐다.
한은은 28일 ‘2026년 5월 경제전망보고서’를 발표하며 올해 실질 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 2.6%로 제시했다. 지난 2월 전망치 2.0%보다 0.6%p 높은 수준이다.
소비자물가 상승률 전망은 2.2%에서 2.7%로 0.5%p 올랐다. 한은은 정부의 물가안정대책이 상방 압력을 일부 완화하겠지만, 국제유가 상승의 영향이 석유류 이외 품목으로 점차 파급될 수 있다고 봤다. 경기 개선세가 이어질 경우 수요 측 물가 압력도 예상보다 커질 수 있다고 분석했다.
내년 성장률과 물가 전망도 함께 상향됐다. 내년 성장률 전망은 1.8%에서 2.1%로 0.3%p, 소비자물가 상승률 전망은 2.0%에서 2.3%로 0.3%p 각각 올랐다. 근원물가 상승률 전망은 올해 2.4%, 내년 2.3% 수준이다.
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한은은 중동 상황이라는 악재와 반도체 수출 호조라는 호재를 전망치에 함께 반영했다. 한은은 중동 상황을 올해 성장률을 0.4%p 낮추는 요인으로, 반도체 등 수출 호조를 0.7%p 끌어올리는 요인으로 반영했다. 여기에 정부 추가경정예산에 따른 소비 증가 효과 0.2%p, 증시 호황에 따른 투자 증가 효과 0.1%p도 더했다.
성장 호재와 물가 악재가 함께 반영되면서 향후 전망 경로의 불확실성도 커졌다. 보고서는 “향후 전망경로상에는 반도체 경기와 중동상황과 관련한 불확실성이 이례적으로 높다”고 평가했다.
국내 경제는 반도체 경기에 힘입어 예상보다 강한 흐름을 보이고 있다. 한은은 1분기 성장률이 1.7%를 기록하며 큰 폭 반등했고, 4월 이후에도 수출과 투자가 높은 증가세를 지속했다고 평가했다. 소비도 양호한 흐름을 이어가고 있다고 봤다.
반도체 수출 호조는 경상수지 전망에도 반영됐다. 한은은 올해 경상수지 흑자 규모를 2500억달러로 제시했다. 지난 2월 전망치 1700억달러보다 800억달러 많다.
반면 대외여건은 여전히 부담이다. 한은은 중동 상황이 완화되더라도 에너지 공급망 정상화와 국제유가 안정까지 상당한 기간이 걸릴 수 있다고 봤다. 이에 따라 세계경제는 인플레이션 압력이 높아지고 성장세는 약화될 것으로 전망했다.
반도체 경기와 중동 상황은 전망 경로를 흔들 핵심 변수로 꼽힌다. 반도체 경기는 인공지능(AI) 산업의 향방에 따라 변동성이 크고, 중동 상황도 호르무즈 해협 통항 재개와 에너지 공급망 정상화 시점을 둘러싼 불확실성이 크다는 설명이다.
반도체 업황이 좋은 낙관 시나리오에서는 국내 성장률이 기본 전망보다 올해 0.5%p, 내년 0.3%p 높아질 수 있다. AI 데이터센터 투자 확대와 피지컬 AI 등 신규 AI 수요 확대, 국내 공급업체의 수율 개선과 장기공급계약 확대가 이어지는 경우다. 이 경우 반도체 수출물량 증가율은 올해 20%대 중반으로 확대되고 내년에도 10%대 중반의 높은 수준을 이어갈 것으로 예상됐다.
반대로 비관 시나리오에서는 국내 성장률이 기본 전망보다 올해 0.3%p, 내년 0.2%p 낮아질 수 있다. 올해 하반기 AI 투자 수익성에 대한 우려로 일부 빅테크 기업이 투자 속도를 늦추고, 높아진 메모리 가격이 PC·스마트폰 등 전자기기 수요를 위축시킬 경우다. 이 경우 반도체 수출물량 증가율은 올해 10%대 초반으로 둔화되고 내년에는 한 자릿수로 낮아질 수 있다.
반도체와 중동 외에도 금융·외환시장과 주택시장 흐름은 변수로 남았다. 원·달러 환율은 높은 변동성을 보였고, 수도권 주택시장에서는 전월세와 매매가격 오름세가 확대됐으며 추가 상승 기대도 다시 높아졌다.
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