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코스피가 5000선 안착을 시도하는 가운데 2월 증시는 속도전을 멈추고 ‘키 높이 맞추기’ 성격의 순환매가 펼쳐질 가능성이 크다는 진단이 나왔다.
유안타증권은 28일 2월 주식시장을 전망하며, 시장이 최근 단기간 상승 폭이 큰 만큼 숨 고르기 국면에 들어갈 수 있다고 전망했다. 설 연휴로 거래 공백이 발생하는 점도 변동성을 키울 요인으로 지목했다. 아울러 2월 코스피 예상 범위를 4800~5200선으로 제시하며, 5000p 방어와 주도 업종의 재정비가 핵심 사안이 될 것으로 내다봤다.
그러면서 중장기적으로는 상승 흐름을 받치는 기초 체력은 살아있다는 진단했다. 글로벌 경기 회복 흐름이 기업 매출과 이익 개선으로 연결되고, AI 설비투자 확대가 반도체 수출과 실적을 끌어올리는 구조가 이어지고 있다는 것이다. 여기에 새 정부의 경기·증시 활성화 정책이 투자심리를 지지하고, 글로벌 지수 편입 비중 변화 가능성까지 더해질 경우 ‘코스피 6000 도전’ 서사도 계속 유효하다는 분석을 내놨다.
다만 단기 과열 구간에서는 시장 성격이 달라질 수 있다고 경고했다. 주가와 심리가 빠르게 달아오른 구간에서는 ‘악재에는 민감하고 호재에는 둔감’한 장세가 나타나는 경우가 많고, 기대를 선반영한 뒤 조정이 뒤따를 수 있다는 것이다. 증시를 전망 시 대세 상승 시나리오와 단기 전술을 분리해 접근할 필요가 있다는 의미다.
특히 파생시장발 변동성 확대 가능성을 주요 변수로 꼽았다. 변동성지수가 임계선에 근접하는 흐름을 보이면서, 외국인이 변동성 헤지를 이유로 코스피200 선물 순매도를 확대할 수 있다는 우려를 제기했다. 이 경우 현물 매도와 프로그램 매도 물량이 동시에 나오면서 시장을 압박할 가능성이 있다.
아울러 투자전략으로 ‘코어 주도주 유지·순환매 대응’을 제시했다. 주도 업종은 여전히 반도체와 중공업·자본재(조선·기계·방산·전력장비)를 꼽았으며, 이 구도가 큰 틀에서 유지되는 가운데 2월에는 증권·바이오·소프트웨어·미디어·엔터 등 위성 업종이 순환매 대상으로 부각될 수 있다고 전망했다.
구체적으로 삼성전자와 SK하이닉스를 비롯해 삼성바이오로직스, 한화에어로스페이스, 한화오션, NAVER, 효성중공업, 삼성전기, 하이브, 키움증권 등을 제시됐다. AI·수출·정책 모멘텀을 공유하는 동시에 실적 기반이 뒷받침되는 종목군이 중심이라는 해석이다.
연간 코스피 상단은 5200p를 기본, 6000p를 최선으로 제시했다. 기본 시나리오는 순이익 증가와 적정 밸류에이션을 전제로 하며, 최선 시나리오는 AI·반도체 슈퍼사이클에 기반한 이익 레벨업이 현실화되는 경우일 것이라 진단했다. 연준의 완만한 완화 사이클, 재정정책 확장, 증시 체질 개선 흐름이 맞물릴 경우 상단 시나리오가 작동할 가능성이 있다는 설명이다.
즉 2월 장세는 ‘5천 안착 여부’를 시험하는 한 달이 될 가능성이 크며, 투자자는 대세 상승을 전제로 하되 단기 변동성 확대에 대비해 주도주와 순환매 포지션을 균형 있게 가져가는 전략이 요구될 것으로 전망했다. 아울러 당분간 관세·금리·정책 발언 등 외부 변수에 따라 급격한 흔들림이 반복될 수 있다고 봤다.
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