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글로벌 기술패권 경쟁이 심화됨에 따라 한국의 국부펀드 역시 단순한 자산 운용을 넘어 국가 전략산업과 공급망을 직접 육성하는 ‘전략자본’으로 탈바꿈해야 한다는 주장이 제기됐다. 전 세계 주요 국부펀드들이 자국의 미래 경쟁력을 확보하고자 첨단산업과 핵심 자원에 대규모 투자를 집행하는 만큼, 한국 역시 경제개발 기능을 대폭 강화한 국부펀드 운용 체계를 서둘러 구축해야 한다는 지적이다.
대한상공회의소(대한상의)는 최근 ‘주요국 국부펀드 현황 및 시사점’ 보고서를 통해 한국형 국부펀드의 개편 방향과 성공 조건을 제시했다. 보고서에 따르면 2025년 말 기준 글로벌 국부펀드의 순자산총액(AUM)은 15조 달러로, 2000년(1조 달러) 대비 15배 급증했다. 이중 한국투자공사(KIC)가 운용하는 국부펀드 자산은 2320억 달러로 세계 14위 규모다.
대한상의는 최근 글로벌 국부펀드의 패러다임이 단순 ‘저축성’에서 자국의 전략산업을 직접 육성하는 ‘경제개발형’으로 급격히 전환하고 있다는 점에 주목했다.
노르웨이 GPFG(1위)와 중국 SAFE IC(2위) 등 전통적인 저축성 펀드가 자산 규모 상위권을 유지하고 있지만, 최근 들어 경제개발형 펀드가 주도권을 잡는 추세다. 사우디아라비아 PIF(4위), 싱가포르 테마섹(10위), UAE 무바달라(11위) 등이 대표적으로, 인공지능(AI)·반도체·신재생에너지 등 차세대 핵심 기술 분야에 공격적으로 투자하며 글로벌 산업 지형을 바꾸고 있다.
UAE 무바달라가 주요 성공 사례다. 2009년 미국 AMD의 반도체 제조 부문을 인수해 글로벌파운드리를 설립하는 한편, 재생에너지 기업 마스다르를 육성하며 국가 산업 체제를 탈석유 중심으로 전환했다. 싱가포르 테마섹 또한 철저한 수익성 중심 투자를 통해 포트폴리오 가치를 10년 새 2배인 5180억 싱가포르달러(약 4000억 달러) 수준까지 팽창시켰다.
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상의는 잠재성장률 하락과 기술패권 심화, 공급망 리스크라는 삼중고를 극복하기 위해 KIC 내 전략투자계정을 통한 ‘종합형 국부펀드’로의 전환을 제언했다. 민간·정책금융 영역을 벗어나는 해외 핵심광물 광산 지분 확보, 원천기술 기업 M&A, AI 인프라 구축 등 수십 년이 걸리는 대규모 국가 프로젝트에 집중 투자해야 한다는 취지다.
민간 운용사 중심의 ‘국민성장펀드’와 투자 타임라인 및 대상을 명확히 차별화함으로써 정책 효과를 극대화해야 한다고도 덧붙였다.
종합형 국부펀드가 시장에 성공적으로 안착하기 위한 핵심 과제는 크게 3가지다.
우선 ‘수익성을 전제로 한 전략 투자’ 원칙의 명문화다. 전략 투자의 지속가능성을 확보하려면 경제성이 최우선돼야 하며, 일자리 창출이나 지역균형발전 같은 별도의 정책적 목표는 투자 판단에서 철저히 분리해야 한다는 지적이다.
다음은 경기 변동에 흔들리지 않는 재원 구조 구축이다. 초기 정부 출자 이후에는 운용 수익의 재투자와 자산 매각 등을 통해 스스로 자금을 불려 나가는 자립형 구조를 구축해야 안정적인 장기 투자가 가동될 수 있다는 것이다.
마지막은 투명성과 독립성을 바탕으로 한 국제적 신뢰 구축이다. 민간 전문 인력 기반의 투자의사결정 시스템과 객관적인 정기 외부평가 장치를 마련해야 해외 규제 당국의 까다로운 투자 심사를 통과하고 국가적 핵심 자산을 선점할 수 있다는 설명이다.
송승혁 대한상의 금융산업팀장은 “글로벌 기술패권 경쟁 양상 속에서 국부펀드에 경제개발 기능까지 부여한 ‘종합형 국부펀드’로의 체질 개선은 시의적절하다”며 “기존 국민성장펀드와의 정교한 역할 분담과 수익성 중심의 전략 투자 원칙을 정립해, 국가 핵심 전략 자산 확보를 위한 초장기 투자 플랫폼으로 안착하길 기대한다”고 강조했다.
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