NO라고 말하지 못하는 펀드… 의결권 반대 비중은 고작 7%

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운용사 펀드 의결권 행사 비중 ‘불행사·찬성’ 각 53%·39%로 대부분 차지
반대 비중 0%인 운용사 21곳… 삼성·미래에셋·KB·한투 대형사 반대 0%대
국내 펀드로 한정해도 찬성 85%, 반대 6%… “의결권 행사 근거 공시해야”

윤승준 기자 기자페이지 + 입력 2024-09-08 09:00:00

▲ 금융투자협회에 따르면 자산운용사 44곳이 올해 펀드 편입 기업 의안에 대해 행사한 주식 수 중 반대 비중은 7.5%로 불행사 52.6%, 찬성 39.4%에 크게 못 미쳤다. 게티이미지뱅크

자산운용사가 펀드 의결권 행사에 소극적인 것으로 나타났다. 펀드 편입 기업 의안에 대해 반대표를 던진 비중은 7%에 그쳤다. 대부분 찬성 또는 불행사로 대응했다. 국내 펀드로 한정해도 반대는 6% 수준이었다. 금융당국이 운용사에 적극적인 의결권 행사를 요구하는 가운데 투자자의 권리를 대신 행사하는 수탁자로서 판단 근거를 명확히 남겨야 한다는 지적이 나온다.

스카이데일리가 8일 금융투자협회에서 ‘펀드별 의결권 행사 공시’를 확인한 결과 자산운용사 44곳이 올해 1~6월 펀드 편입 국내외 기업 의안(1만3568건)에 대해 행사한 반대 주식 수는 총 6억3469만2025주로 전체 7.5%를 차지했다. 불행사 비중이 52.6%(44억6315만9873주)로 가장 컸고 이어 찬성 39.4%(33억4070만1084주), 중립행사 0.5%(4266만4083주) 순이었다.

운용사의 소극적인 의결권 행사는 오래전부터 있었다. 최근 5년간(2020~2024년) 국내 자산운용사들이 펀드 편입 국내외 종목의 의안에 대해 행사한 반대 주식 수 비중은 평균 5.9%에 불과했다. 같은 기간 찬성 비중은 평균 62.9%, 불행사 비중은 26.4%로 반대를 크게 웃돌았다.

의안별로 보면 반대 비중이 20%가 넘는 의안은 한 개도 없었다. 회사 경영을 감시하는 이들을 뽑거나 자르는 ‘감사 또는 감사위원의 선임 및 해임’ 의안의 반대는 17.2%에 그쳤다. ‘이사의 선임 및 해임’ 의안도 반대율이 고작 14.4%였다. 자본구조 12.5%, 임원보수 5.9%, 결산 및 배당 4.9%, 정관변경 4.9%, 조직변경 0% 등의 의안에서도 운용사 반대 비중은 저조했다.

반대표를 전혀 던지지 않은 운용사도 21곳에 달했다. 키움투자자산운용은 신한알파리츠 등의 의안에 대해 찬성 83%, 불행사 17%를 행사했다. 신영자산운용도 한전KPS 등의 의안에 대해서 찬성 82%, 불행사 18%를 보였다. 다올자산운용은 SK리츠 등에 99.5%를 불행사했다. 브레인·브이아이피·웰컴·이스트스프링·타임폴리오·파이만·현대인베스트먼트자산운용은 의안에 대해 찬성이 100%, 마이다스에셋·삼성액티브·유리·코레이트·하나자산운용은 불행사가 100%였다.

대형 자산운용사도 비슷했다. 삼성자산운용이 737건 의안에 대해 행사한 반대 주식 수 비중은 전체 0.004%에 그쳤다. 불행사 비중이 98.6%로 압도적으로 컸다. 미래에셋자산운용도 5557건에 대해 행사한 반대 주식 비중은 0.47%였다. KB자산운용도 전체 주식 수에 있어서 0.03%만 반대 의결권을 행사했다. 한국투자신탁운용의 반대 주식 수 비중도 0.0009%에 불과했다.

이에 대해 한 자산운용사 관계자는 “펀드 편입 종목 대부분이 외국 기업이라서 불행사 비중이 높게 나온 것인데 (외국 기업에) 의결권을 하기는 현실적으로 쉽지 않다”며 “국내 기업에 대해서는 스튜어드십 코드(수탁자 책임) 원칙에 따라서 의결권을 적극 행사하고 있다”고 말했다.

▲ 크게 보기=이미지 클릭 / [그래픽=윤수진 기자] ⓒ스카이데일리

국내 펀드로 한정해도 반대 비중 6%

국내 펀드(기업)로 한정해도 안건에 대한 반대 비중은 여전히 저조했다. 자산운용사 38곳이 올 1~6월 펀드 편입 국내 종목의 의안 1318개에 행사한 전체 주식 수(5억1664만989주) 중 반대 비중은 6.2%에 불과했다. 찬성 비중이 84.6%로 압도적으로 높았다. 이를 종합하면 운용사들이 외국 펀드에 대해서는 의결권 자체를 포기하고 국내 펀드에는 ‘거수기’ 노릇을 한다고 볼 수 있다.

운용사의 소극적인 의결권 행사에 선관주의 의무를 저버린 것 아니냐는 비판이 나온다. 운용사 자체 자금이 아닌 투자자로부터 자금을 모집하는 만큼 주주권 행사에 최선을 다해야 한다는 설명이다. 자본시장법 제87조(의결권 등)에서는 운용사 등 집합투자업자에 ‘투자자 이익을 보호하기 위해 집합투자재산에 속하는 주식 의결권을 충실하게 행사해야 한다’고 규정한다.

금융당국의 자본시장 선진화에도 배치된다. 금융당국 수장은 자산운용사에 적극적인 의결권 행사를 주문했다. 김병환 금융위원장은 5일 자산운용업계 간담회에서 “기업 스스로 가치를 높이는 노력을 기울이고 투명한 의사결정이 이뤄질 수 있도록 운용업계가 자산관리자이자 주요 투자자로서 적극적 의결권을 행사해 주길 바란다”고 말했다.

이복현 금융감독원장도 지난달 8일 자산운용사 CEO와의 간담회에서 “자산운용사는 국민재산 지킴이로 수탁자 책임에 충실해야 한다”며 “유망한 투자 기회 발굴뿐만 아니라 주주권 행사·경영 감시활동 등을 통해 투자기업 가치를 높이는 데도 최선을 다해야 한다”고 말했다.

이를 두고 자산운용사가 고객들의 자산을 대신해서 운용하는 수탁자로서 주주의 권리 중 하나인 의결권을 적극 행사하고 그 행사 근거를 상세히 공시해야 한다는 지적이 나온다. 그러나 의결권 행사 근거에 대한 공시가 펀드 매니저로 하여금 의결권 행사를 꺼리게 할 가능성도 있다.

이남우 한국기업거버넌스포럼 회장은 “우리나라 기업의 거버넌스가 좋지 않은 배경에 주주 권리를 무시하거나 방치해도 펀드 등이 특별히 대응하지 않은 면도 있다”며 “의결권 행사도 중요하지만 왜 그런 판단을 내렸는지 상세하게 기록으로 남기는 게 더 중요하다”고 강조했다.

윤승준 기자 sjyoon@skyedaily.com 기자페이지 +

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