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이번 주 발표될 한국과 미국의 주요 경제지표가 양국 통화정책 방향을 가를 분수령이 될 전망이다. 한국은 수출호조와 물가상승 압박이 이어지면서 추가 긴축 명분이 커지는 반면 미국은 고용 둔화 조짐이 나타나며 기준금리 동결 가능성에 무게가 실리고 있다.
31일 금융투자업계에 따르면 키움증권은 주간 매크로 전망 보고서에서 5월 한국 수출 증가율이 전년 동월 대비 50.7%, 소비자물가 상승률은 3.0%를 기록할 것으로 예상했다. 수출은 반도체 중심의 호조세가 이어지고, 물가는 국제유가 상승 영향으로 오름폭이 확대될 것이라는 전망이다.
키움증권은 반도체 수출 강세와 물가상승 압력이 동시에 확인될 경우 한국은행의 추가 긴축 명분이 강화될 수 있다고 분석했다. 특히 최근 금융통화위원회 이후 시장에서 연내 기준금리 인상 가능성을 주목하고 있는 만큼 이번 경제지표가 금리 전망에 적지 않은 영향을 줄 것으로 내다봤다.
국내 경기 여건도 긴축 논리에 힘을 보태고 있다. 수출 회복세가 예상보다 강하게 이어지는 데다 중동 지역 긴장으로 국제유가가 높은 수준을 유지하면서 물가 압력이 다시 커지고 있기 때문이다. 시장에서는 물가가 다시 3%대로 올라설 경우 한국은행이 통화정책 운용에 부담을 느낄 수 있다는 관측이 나온다.
반면 미국은 정반대의 흐름을 보이고 있다. 특히 시장의 관심은 내달 16~17일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 쏠리고 있다. 연준은 이번 회의에서 경제전망과 점도표도 함께 공개할 예정이어서 향후 금리 경로에 대한 힌트를 내놓을 가능성이 크다.
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키움증권은 미국의 5월 비농업부문 신규고용이 9만명으로 전월 11만5000명보다 줄고 실업률은 4.3% 수준을 유지할 것으로 전망했다. 시간당 평균임금 상승률도 둔화 흐름을 이어갈 것으로 예상했다. 고용시장 과열이 진정되면 연방준비제도(Fed)가 추가 긴축보다 현행 금리 유지에 무게를 둘 가능성이 높다는 분석이다.
다올투자증권도 주간 전망 보고서에서 한국과 미국의 정책 여건이 서로 다른 방향으로 움직이고 있다고 진단했다. 한국은 수출 회복과 물가상승이 긴축 명분을 강화하고 있지만 미국은 고용둔화와 물가 안정 기대가 동결 명분을 키우고 있다는 것이다.
특히 다올투자증권은 미국과 이란의 협상 진전 가능성에 주목했다. 양국이 휴전 연장과 핵 프로그램 협상을 논의하면서 지정학적 위험이 완화될 경우 국제유가 상승 압력이 낮아질 수 있다고 전망했다. 유가가 안정되면 미국의 인플레이션 우려도 완화돼 연준의 추가 긴축 필요성이 줄어들 수 있다는 해석이다.
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