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LG전자가 4분기 적자를 기록한 것에 대해 우려가 커지고 있다. 이전부터 4분기 영업이익이 크게 감소하는 경향이 있었으나 전반적인 수익성이 떨어지고 있다는 지적이 나온다.
LG전자의 9일 잠정 실적 발표에 따르면 LG전자는 2025년 4분기 영업손실 1094억 원을 기록해 적자 전환했다. LG전자는 2025년 연간 최대 매출인 89조2025억 원을 기록했으나 4분기 적자를 기록했고 연간 영업이익도 전년 대비 27.5% 하락한 2조4780억 원으로 빛을 바랬다.
LG전자의 4분기 영업이익이 부진한 것은 올해만의 일은 아니다. LG전자는 2022년이후 3분기 대비 4분기 영업이익이 대폭 감소하는 경향을 보였다.
2022년 3분기 LG전자 영업이익은 7466억 원이었으나 4분기 영업이익은 693억 원에 그쳤다. 2023년에는 3분기 9501억 원에서 3125억 원으로 감소했고 2024년에는 7519억 원에서 1354억 원으로 떨어졌다. 2025년에도 3분기 영업이익은 6889억 원이었으나 4분기 적자를 기록했다.
LG전자의 4분기 영업이익이 급감하는 이유로는 가전 업계의 비수기가 하반기인 것에 더해 재고 건전화와 희망퇴직 등 일회성 비용이 4분기에 집중 반영되기 때문이다. 연말에 마케팅비용이 늘어나는 것 또한 비용 상승 요인이다.
매년 3분기와 4분기 영업이익이 6000억 원가량 차이가 나는 것은 이러한 회계 방식 때문이라고 분석된다.
다만 2025년은 3분기와 4분기의 영업이익 차이가 8000억 원에 근접하며 차이가 더 커졌다. LG전자는 이러한 차이의 원인으로 대규모 희망 퇴직에 따른 추가 비용을 제시했다.
LG전자는 희망 퇴직 비용을 구체적으로 밝히지 않았으나 증권가에서는 희망퇴직 비용에 따른 비용이 연간 3000억 원에 달할 것으로 추산했다. 희망퇴직 비용으로 당장은 영업이익이 하락할 수 있지만 매년 고정 비용을 줄일 수 있기 때문에 장기적으로 손해는 아니라는 것이다.
양승수 메리츠증권 연구원은 “올해 하반기에 반영된 희망퇴직 관련 일회성 비용은 2026년부터 고정비 절감 효과로 물류비 측면에서도 운임지수 하락 흐름을 감안할 때 수익성 개선에 우호적인 환경이 조성되고 있다”고 분석했다.
다만 LG전자는 2024년에도 대규모 희망퇴직을 실시했다는 점에서 2025년 영업이익이 더 크게 떨어진 이유를 설명하기는 어렵다. 미국 정부의 상호 관세 영향으로 영업이익이 떨어진 것도 있지만 관세의 영향은 3분기에도 반영된 사항이다.
이에 따라 LG전자의 전반적인 수익성이 떨어지고 있다는 우려가 나오고 있다. 상반기 가전 업계 성수기가 돌아오면 LG전자의 영업이익 또한 다시 상승할 것이 확실시되지만 떨어진 연간 영업이익을 회복할 수 있을지는 미지수다.
LG전자의 현재 취약점으로 뽑히는 분야는 TV 및 디스플레이다. TV 수요가 전반적으로 하락하고 중국 기업들과의 경쟁력이 치열해지며 주력 사업이었던 TV가 골칫거리가 됐다.
글로벌 시장조사기관 트렌드포스에 따르면 글로벌 TV 출하량은 2024년 4분기와 2025년 상반기에 반등했다가 2025년 하반기 하락세로 돌아섰다. 패널 가격 상승과 중국의 보조금 소진 등이 주요 원인이다.
여기에 2026년에도 TV 출하량이 크게 증가하지 못할 것이라는 전망이 나온다. 시장조사업체 옴디아에 따르면 2026년 전 세계 TV 출하량은 2025년보다 1% 증가한 2억1000만 대로 예상된다.
2026년에는 북중미 월드컵이 예정돼 있어 TV 수요를 끌어올릴 것으로 기대됐지만 중국 시장 수요 악화가 계속되면서 수요 상승을 억제할 전망이다. 여기에 중국 기업들이 기술력을 끌어올리고 있기 때문에 경쟁 구도도 심화될 것으로 예상된다.
가전 업계 관계자는 “TV 산업은 반도체처럼 기술적으로 초격차를 벌리기가 어렵다”며 “경쟁이 심해지면 마케팅 비용도 계속해서 늘어날 것”이라고 말했다.
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