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이번 주 상품시장의 촉각은 29일(현지시간) 예정된 미 연준 FOMC보다 미국의 ‘이란 군사 개입’ 가능성이 될 것이라는 분석이 나왔다.
키움증권 리서치센터는 26일 12월 FOMC 이후 통화정책 관련 불확실성이 상당 부분 완화된 만큼, 이번 회의가 원자재 전반을 뒤흔들 파급력은 제한적이라고 봤다. 대신 지난주 후반부터 부각된 중동 긴장 이슈가 유가와 금 가격을 동시에 밀어 올린 만큼, 통화정책 변수보다 이란 이슈가 가격 등락을 좌우할 것이라고 내다봤다.
실제 지난주 원자재 가격은 ‘정책’보다 ‘지정학’에 더 민감하게 반응했다. S&P GSCI 기준으로 원자재지수는 주간 3.76% 상승했다. 에너지가 4.88% 오르며 지수 상승을 주도했고, 귀금속은 9.18% 급등했다. 산업금속도 1.97% 상승해 위험자산 선호와 안전자산 수요가 동시에 나타난 흐름을 보여줬다.
에너지 시장은 공급 불안이 가격을 끌어올렸다. 키움증권은 "러시아·우크라이나 종전 협상 기대가 있었지만 뚜렷한 성과 없이 마무리되면서 불확실성이 남았고, 여기에 이란발 공급 리스크가 부각되며 국제유가가 상승했다"고 설명했다. 트럼프 미국 대통령이 “미국 항공모함이 이란을 향하고 있다”는 취지로 언급한 뒤 긴장감이 커졌다는 점도 함께 짚었다.
가격 흐름도 이를 반영한다. WTI는 배럴당 61.1달러로 주간 2.9% 상승했고, 브렌트유는 65.9달러로 2.7% 올랐다. 두바이유 현물은 64.4달러로 0.4% 하락해 상대적으로 제한적인 움직임을 보였다. 천연가스는 5.3달러로 주간 70.0% 급등하며 변동성이 특히 컸다.
금 시장도 같은 방향으로 움직였다. 금은 온스당 5017달러로 1주일 새 8.4% 상승했고, 은은 101.3달러로 14.5% 뛰었다. 키움증권은 미 3분기 경제성장률 잠정치가 속보치를 웃돌았음에도, 이란 관련 군사 개입 가능성이 시장 불안을 키우면서 안전자산 수요가 강해졌다고 분석했다.
산업금속은 공급·환율 변수가 교차했다. 구리는 LME 재고 증가로 주중 약세로 출발했지만, 칠레 구리 광산 파업 이슈와 달러 약세가 맞물리며 반등했다고 정리했다. LME 구리는 톤당 1만2981달러로 주간 0.4% 상승했다. 니켈은 5.8% 올랐고, 알루미늄은 1.2% 상승했다.
키움증권은 이번 주 상품시장을 ‘FOMC 이후의 중동 뉴스’로 요약했다. 정책금리 경로가 새로 흔들릴 조짐이 크지 않은 구간에서, 공급 차질 우려와 군사적 긴장이 유가를 움직이고, 그 불안이 금으로 번지는 흐름이 반복될 수 있다는 것이다. 결국 이번 주 변동성의 스위치는 FOMC 발표문이 아니라 미국과 이란을 둘러싼 발언과 실제 조치의 강도에 달릴 전망이다.
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