 진행되는 1월 연방공개시장위원회(FOMC) 일정...'))
28~29일(현지시간) 진행되는 1월 연방공개시장위원회(FOMC) 일정이 초읽기에 들어갔다.
본지가 27일 확인한 결과, 미국 온라인 예측시장인 칼시·폴리마켓에서도 ‘1월 FOMC 동결’ 계약의 승률이 약 90%에 달하는 등, 이른바 ‘베팅시장’은 동결 쪽에 한 표를 던진 분위기다.
SK증권도 이날 공개한 ‘1월 FOMC 프리뷰’에서 미국 연방준비제도(Fed)가 1월 회의에서 기준금리를 3.50~3.75%로 동결할 가능성이 크다고 전망했다. SK증권은 인하 사이클이 이미 3회 연속 진행된 만큼 경제 펀더멘털을 확인하는 ‘숨 고르기’가 필요하다고 봤고, 동결 기조 속에서 발언 톤이 약간 매파적으로 나올 여지도 열어뒀다.
동결 전망의 근거로는 고용과 물가가 함께 작용했다. SK증권은 12월 실업률이 4.4%로 전월보다 0.1%p 낮아지며 실업률의 연속 상승 흐름이 멈춘 점을 짚었다. 연준 입장에선 “인하가 시급한 상황이 아니다”라는 판단이 가능하다고 해석했다.
물가 면에서는 관세 비용의 기업 전가가 늦어지며 올해 중 일시적 상방 압력이 나타날 수 있다고 봤다. 근원 서비스 물가 둔화가 느리다는 점과 ‘트럼프발 물가 자극’ 가능성도 동결을 지지하는 요인으로 제시했다.
SK증권은 1월 회의 자체가 시장에 주는 충격은 제한적이라고 봤다. 채권시장이 이미 동결을 대체로 반영하고 있어서다. 다만 변동성을 키울 수 있는 지점으로 파월 의장의 발언을 지목했다. SK증권은 연준을 둘러싼 정치적 압력이 본격화하는 흐름 속에서 파월 의장이 강경한 메시지를 내놓을 경우, 시장금리가 상·하방 양쪽으로 흔들릴 수 있다고 분석했다.
인하 재개 시점은 6월을 제시했다. SK증권은 6월 인하 재개와 연내 2회 인하를 가정해 올해 말 기준금리 상단을 3.25%로 전망했다. 고용과 물가가 ‘점진적 둔화’ 흐름을 유지한다는 판단이 깔렸다.
SK증권은 정부·교육·의료서비스를 제외한 경기 민감 부문 고용이 작년에 3만2000명 감소했고, 작년 10월 이후 3개월 연속 감소했다고 적었다. 고용 지표가 추가 완화 필요성을 보여준다는 설명이다. 물가 쪽에서는 근원 물가 둔화 흐름이 유지된다고 봤고, 주거비 물가가 안정될 가능성도 인하 재개 요인으로 들었다.
다만 SK증권은 “파월 의장 임기 내 인하 가능성은 제한적”이라는 단서를 함께 달았다. 관세 비용 전가 지연, 관세 리스크 잠재, 국제유가 급등 가능성 등 물가 측면의 불안 요인이 남아 있어서다. SK증권은 차기 연준 의장 후보군이 파월보다 선제적 대응과 정부와의 협력을 강조하는 성향을 보인다는 점에 주목하며, 인하 재개 시점은 ‘차기 의장 취임 후’로 전망했다.
SK증권은 당분간 금리 시장이 FOMC보다 ‘더 큰 변수’에 흔들릴 수 있다고도 봤다. 차기 연준 의장 이슈, 연방정부 셧다운 우려, QRA(미 재무부 국채발행 계획 관련 이슈), 관세 리스크가 동시에 겹치며 변동성이 커질 수 있다는 진단이다.
이들 이슈가 대체로 장기물 약세 요인으로 작용할 가능성이 크다고 보고 금리곡선이 가팔라지는 스티프닝에 대비할 필요가 있다고 덧붙였다. 아울러 최근 국고채와 미국채 금리의 상관관계가 다시 높아진 만큼 국내 금리도 대외 변동성의 영향을 크게 받을 수 있다고 진단했다.
후원하기
이 기사에 대해 어떻게 생각하시나요?
추천해요
좋아요
감동이에요
화나요
슬퍼요
추천해요0
좋아요0
감동이에요0
화나요0
슬퍼요0
기사제보 
