)
은퇴 시점에 맞춰 자산 비중을 자동으로 조절하는 생애주기펀드(Target Date Fund·TDF) 시장 규모가 25조 원을 넘어섰다. 저금리·저성장 시대의 안정적 노후 대비 수단으로 급부상한 TDF에 맞춰 금융당국이 특정 국가 쏠림 방지와 공시 투명성 강화를 골자로 한 제도 정비에 나섰다.
31일 금융감독원(금감원)에 따르면, 2025년 말 기준 TDF 순자산(NAV)은 25.6조 원을 기록했다. 2024년 말과 비교했을 1년 만에 9조 원(55.2%)이 불어났다.
TDF 시장 성장세는 압도적이다. 본격적인 성장 궤도에 오른 2018년 1.4조 원이던 규모가 2021년 10조 원을 넘어서더니 8년 만에 18배 이상 몸집이 커졌다.
이러한 성장의 핵심 동력은 ‘연금’이다. 전체 TDF 순자산 중 연금 자산이 차지하는 비중만 95.3%다. 이중 퇴직연금이 83.8%, 개인연금이 11.5%를 차지하며 TDF가 국민들의 노후 자금을 운용하는 ‘연금 허브’임을 드러냈다.
TDF로 자금이 쏠리는 이유는 ‘압도적인 수익률’로 설명된다. 2025년 한 해 TDF의 전체 평균 수익률이 퇴직연금 전체 평균 수익률(잠정치 6.5%)의 두 배가 넘는 13.7%를 찍었다.
원리금 보장 위주 구성으로 저수익이 고질적인 문제로 꼽히던 디폴트옵션(사전지정운용제도) 수익률 3.7%와 비교하면 TDF 성과는 무려 4배 가까이 차이가 난다.
시장이 급격히 커지면서 금융당국은 잠재적 위험 관리에도 집중하고 있다. 가장 우려하는 부분은 특정 국가에 대한 과도한 의존이다. 조사 결과, TDF의 미국 투자 비중은 2025년 말 평균 43%에 육박했고 일부 상품은 미국 비중이 80.1%에 달했다. 상품의 명운이 미국 시장 등락에 의해 결정되는 구조에 치달은 것이다.
이에 금감원은 특정국의 경제 위기나 환율 변동이 노후 자산 손실로 이어지는 것을 막기 위해 퇴직연금감독규정시행세칙 개정에 나섰다. 당장 4월 1일부터 특정 해외 국가에 대한 주식·채권 합산 투자 한도가 전체 투자액의 80% 이내로 제한된다.
금감원 관계자는 “기존의 ‘주식’ 기준 관리 체계를 ‘안전 자산’ 기준으로 전환해 관리 사각지대를 해소할 방침”이라고 설명했다.
투자자들의 명확한 상품 운용 전략 이해를 돕기 위해 명칭과 공시 제도도 손질한다. 현재 금융당국은 은퇴 시점 기재·자동 자산 배분(Glide Path) 등 엄격한 요건을 갖춘 상품을 ‘적격 TDF’로 분류하고 있다. 적격 TDF는 퇴직연금 내 위험 자산 투자 한도인 70% 규제를 받지 않아 적립금의 100%까지 투자가 가능하다.
개편과 함께 4월부터는 이러한 적격 요건을 갖춘 상품 명칭에 ‘적격’이라는 단어가 반드시 포함돼야 한다. 기업공시서식 개정에 맞게 복잡한 운용 전략은 도표와 그래프로 시각화하고, 5년 단위별로 위험 자산과 안전 자산의 목표 비중도 반드시 명시해야 한다.
금융당국이 투자 시 당부하는 바는 ‘투자자 성향에 맞는 TDF 선정’이다.
우선 국가별 투자 비중을 고려할 때, 특정 국가와 국내 주식·채권 비중을 함께 살펴보는 것을 권했다. 국내 비중이 높을수록 환율 변동에 따른 리스크가 줄어들기 때문인데, 다만 국내 비중이 너무 높아도 글로벌 시장에 대한 노출이 줄어 성과 변동폭 등이 제한될 수 있으니 유의해야 한다.
환율 변동 위험을 줄이고 싶다면 환헤지 적용 TDF에 투자하는 것도 방법이다. 금감원 관계자는 “동일한 투자 목표 시점을 가진 TDF라 해도 펀드별로 주식 등 위험 자산에 대한 투자 비중이 다르다”며 “TDF 운용 전략을 확인해 투자 성향에 맞는 상품을 찾아 투자하라”고 강조했다.
장기 투자를 고려 중이라면 총보수 수준도 함께 따져야 한다. TDF의 총보수가 장기 수익률에 누적 영향을 미치므로 투자 기간과 목표 연도를 고려하는 것이 좋다. 금감원 관계자는 “투자 성향과 목표 연도가 유사한 TDF 중 합리적인 수준의 총보수를 갖는 상품을 선택하라”고 전했다.
금감원은 통합연금포털 홈페이지를 통해 TDF 상품을 쉽게 비교·확인할 수 있는 방안도 추진해 나갈 방침이다.
후원하기
이 기사에 대해 어떻게 생각하시나요?
추천해요
좋아요
감동이에요
화나요
슬퍼요
추천해요0
좋아요0
감동이에요0
화나요0
슬퍼요0
기사제보 
