는 29일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 연방기금금리 목표 범위를 연 3.50~3.75%로 유지하기로 결정했다. 연준은 중동...'))
미국 연방준비제도(Fed)는 29일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 연방기금금리 목표 범위를 연 3.50~3.75%로 유지하기로 결정했다. 다섯 차례 연속 동결이다.
연준은 중동발 불확실성에도 경제활동이 견조하다고 평가했다. 고용 증가세도 노동력 변화에 대체로 부합했다. 실업률은 큰 변화를 보이지 않았다.
문제는 물가 상승이었다. 물가상승률은 연준의 목표인 2%를 여전히 웃돌았다. 에너지 등 일부 부문의 가격 상승에는 공급 충격의 영향도 반영됐다고 진단했다. 케빈 워시 연준 의장은 기자회견에서 물가상승률 목표는 2%라며 장기간 이어진 목표 초과 물가가 단기간에 해소되기는 어렵다고 말했다.
워시 의장은 연준이 정책금리를 동결했지만 시장금리 상승으로 금융여건이 이미 긴축됐다는 점도 강조했다. 직전 FOMC 회의 이후 42일 동안 만기 전반에 걸쳐 미 국채의 명목·실질금리가 크게 상승했으며 일부 시장금리 상승 폭은 최근 20년 중 상위 10% 수준에 해당한다고 설명했다.
다만 향후 금리 경로는 불확실하다. 한국은행 워싱턴주재원은 연준이 경제 상황을 살피면서 금리 인상 시점을 논의할 수 있다고 전망했다. 연준 내부의 주요 이견이 물가 안정을 위해 언제 금리를 올릴지에 있었고, 금리 인상을 지지하는 소수의견도 3명 나왔다는 설명이다. FOMC 위원 9명중 베스 해맥과 닐 카시카리, 로리 로건 위원은 기준금리를 0.25%p 인상해야 한다며 동결 결정에 반대했다.
시장참가자들은 회의 이후 대체로 금리 인상 기대를 낮췄다. 한국은행 뉴욕사무소는 워시 의장이 물가 안정 의지를 강조하면서도 금리 인상 의사를 명확히 밝히지 않았고 구체적인 인플레이션 대응 기준도 제시하지 않았다고 전했다. 워시 의장이 인플레이션이 높은 수준을 유지하면 금리 인상이 해결책의 일부가 될 수 있다고 말한 점도 신중론의 근거가 됐다.
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연방기금금리 선물에 반영된 9월까지의 누적 금리 인상 기대는 1.0회에서 0.6회로 줄었다. 10월까지의 인상 기대는 1.3회에서 0.8회, 12월까지는 1.7회에서 1.3회로 축소됐다. 내년 상반기까지의 누적 인상 기대도 2.1회에서 1.9회로 낮아졌다. 기자회견 직후 미 국채 10년물 금리는 상승 폭을 줄였고 주가는 올랐으며 달러화는 약세 폭을 키웠다.
한편 일부 시장참가자들은 연준의 정책 대응과 소통 방식에 우려를 나타냈다. 워시 의장이 개인소비지출(PCE) 물가지수 외에 더 폭넓은 물가지표를 살펴보겠다고 말한 점을, 워시 의장이 정책 판단에 유리한 지표를 선별적으로 사용할 수 있다는 지적이다. 포워드 가이던스 등 연준의 대외 소통이 줄어든 점이 향후 정책 불확실성을 키울 수 있다는 점도 문제 삼았다.
이후 연준의 물가 대응에 대한 신뢰도 우려가 부각되면서 시장 흐름도 바뀌었다. 미국 국채 10년물 기대인플레이션(BEI)이 7bp 오르며 장기금리가 다시 큰 폭으로 상승했고 주가는 하락으로 돌아섰다.
반면 기준금리 인상 기대가 낮아지면서 2년물 국채금리는 1bp 떨어졌다. 단기금리는 하락하고 장기금리는 오르면서 수익률곡선은 가팔라졌다.
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