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국내 주류 시장 침체가 장기화하면서 하이트진로도 ‘실적 쇼크’에서 벗어나지 못하고 있다. 긴축 경영과 비용 절감에도 불구하고 판매 부진과 원가 상승이 겹치며 수익성이 뒷걸음질치고 있다는 분석이다.
28일 증권가는 하이트진로의 지난해 4분기 연결 기준 매출은 6084억 원, 영업이익은 134억 원으로 전망했다. 전년 동기 대비 매출은 2.98%, 영업이익은 36.78% 감소한 수준이다. 시장 기대치를 밑도는 ‘어닝 쇼크’가 현실화할 가능성이 크다는 평가다.
앞서 지난해 3분기 누적 기준 매출은 1조9289억 원으로 전년 동기 대비 2.2% 줄었고, 영업이익도 1816억 원으로 2.8% 감소했다. 3분기만 놓고 보면 영업이익은 544억 원으로 22.5% 급감했다. 매출 감소 속에 고정비 부담이 커지면서 이익 감소 폭이 확대됐다.
사업 부문별로는 소주가 상대적으로 선방했지만 맥주 부진이 두드러졌다. 4분기 소주 매출은 4023억 원으로 1.8% 증가했을 것으로 추정되나, 영업이익은 22.6% 줄어든 255억 원 수준에 그칠 전망이다. 맥주 매출은 1621억 원으로 9.4% 감소했고, 15억 원의 영업손실을 기록하며 적자를 이어갔을 것으로 보인다.
코로나19 이후 회식 문화 축소 등으로 주류 소비가 구조적으로 감소한 데다, 3분기 추석 가수요 영향으로 4분기 출고량 증가도 제한적이었던 점이 부담으로 작용했다. 판매량 감소로 고정비 희석 효과가 약화되면서 공장 가동률 하락과 감가상각비 부담이 수익성을 압박했다. 하이트진로는 분기당 370억 원 안팎, 연간 약 1500억 원 규모의 감가상각비를 부담하고 있다.
비용 절감 노력도 이어졌지만 역부족이었다. 지난해 3분기까지 광고선전비는 1343억 원으로 전년 동기 대비 12.75% 감소했고, 설비투자도 1109억 원으로 54.89% 급감했다. 그러나 맥아·호프 등 원재료 가격 상승과 환율 부담으로 매출원가율이 56%를 넘어서는 등 원가 압박이 지속됐다. 연말에는 매출 방어를 위해 판촉비를 늘린 것으로 알려져 수익성은 추가로 악화됐을 가능성이 제기된다.
증권가는 단기 실적 개선 가능성을 낮게 보고 있다. 맥주 소비 둔화가 이어지는 가운데, 발포주 ‘필라이트’ 판매 증가가 레귤러 맥주 감소를 상쇄하기엔 한계가 있다는 지적이다.
돌파구로는 해외 시장 확대가 거론된다. 하이트진로는 베트남에 건설 중인 생산공장의 연내 가동을 목표로 하고 있다. 동남아 시장을 거점으로 소주 수출 물량을 늘리고, 현지 생산을 통해 물류비와 관세 부담을 낮춘다는 전략이다. 미국과 일본 등 기존 주력 수출국에서도 ‘진로’ 브랜드를 앞세워 한인 시장을 넘어 현지 소비자 공략을 강화하고 있다.
업계 관계자는 “국내 주류 소비가 구조적으로 줄어드는 상황에서 수익성을 회복하려면 해외 매출 비중을 빠르게 끌어올리는 수밖에 없다”며 “베트남 공장 가동 이후 현지화 전략이 얼마나 성과를 내느냐가 중장기 실적을 좌우할 것”이라고 말했다.
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