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동성제약 회생의 핵심 분기점으로 꼽혔던 연합자산관리(유암코)·태광산업 컨소시엄의 회생계획안이 관계인집회에서 부결됐다. 채권자 동의 확보에 실패하면서 태광산업의 인수 구상과 회사 정상화 작업 모두 제동이 걸렸다. 이에 따라 현 대주주인 브랜드리팩터링과의 경영권 분쟁도 새로운 국면을 맞이했다.
19일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 동성제약은 전날 서울회생법원에서 열린 관계인집회에서 회생계획안이 가결 요건을 충족하지 못했다고 공시했다. 회생채권자 동의율이 법정 기준인 66.7%에 미치지 못하면서 안건은 최종 부결됐다.
이번 결과는 브랜드리팩터링 측이 그동안 낮은 변제율과 기존 주주의 권익 침해를 이유로 상거래 채권자들을 설득해온 전략이 일정 부분 영향을 미친 것으로 풀이된다.
회생계획안에는 통상적인 주식 수를 감소시키는 감자는 진행하지 않았다. 대신 유상증자와 무상소각을 결합한 방식이 담겼다.
이 과정에서 7000만주의 신주가 발행될 예정이어서 기존 주주 지분가치 희석이 불가피하다는 지적이 제기돼 왔다. 하지만 핵심 변수였던 회생채권자 동의를 확보하지 못하면서 해당 구상도 일단 멈춰 서게 됐다. 법원은 조만간 강제인가 여부 또는 회생절차 폐지 여부를 결정할 것으로 보인다.
안건의 가결 조건을 보면 회생담보권자의 의결권 총액의 75% 이상 동의, 회생채권자의 의결권 총액의 66.7% 이상 동의, 주주들의 의결권 총수의 50% 이상 동의할 시 회생계획안 안건이 가결된다. 해당 결과에 따라 법원이 최종적으로 인가를 확정할 예정이었다.
이날 회생담보권자 측은 사실상 전원 찬성에 가까운 99.97% 동의율을 기록했다. 반면 회생채권자에서 표가 갈리며 제동이 걸렸다. 회생채권자 동의율이 63.15%에 그치면서 가결 요건에 약 3%포인트가 모자란 것. 주주들의 의결권 총수 기준 52.84%가 찬성해 간발의 차이로 문턱을 넘겼다.
회생계획안이 무산되면서 태광산업의 뷰티·바이오 신사업 확대 시나리오에도 제동이 걸리게 됐다. 태광산업은 애경산업 지분 투자와 코스메틱 전문법인 ‘실(SIL)’ 설립에 이어 60년이 넘는 동성제약을 품어 바이오 헬스케어 포트폴리오를 강화하겠다는 전략이었다.
하지만 채권자들의 반대로 인수 절차가 멈춰 서면서 산업 재편 계획의 수정이 불가피해졌다.
동성제약은 정로환, 세븐에이트 등으로 대중적 인지도를 쌓아온 제약사지만 최근 수년간 지배구조와 내부 리스크가 겹치며 혼란을 겪어왔다. 특히 2024년 이 전 회장 재임 시절 발생한 177억원 규모의 횡령·배임 혐의 여파로 상장적격성 실질심사 대상에 올랐고 지난해 5월부터 주식 거래도 정지된 상태다.
종합적으로 이번 회생안의 핵심 검토 사항은 자금 규모 자체보다 △신주와 채무성 자금의 조합 △이로 인한 중기 재무 부담 △기존 주주 및 채권자의 권익 변화 △회생 이후 기업의 지속 가능성 등에 있다는 게 업계 전문가들의 의견이다.
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