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반도체가 이끌던 증시의 무게추가 은행주로 옮겨가는 모습이다. 한국은행의 추가 금리 인상 기대가 커지면서 대표적인 금리 수혜주인 은행주가 다시 주목받고 있다. 여기에 배당 확대와 기업가치 제고(밸류업) 정책까지 맞물리면서 하반기 투자 대안으로 은행주를 꼽는 증권가 전망도 잇따르고 있다.
교보증권은 14일 발간한 ‘은행업 2026년 2분기 프리뷰’ 보고서에서 은행업에 대한 투자의견 ‘비중확대(overweight)’를 유지하며 금리 상승 국면에서 은행주의 투자 매력이 다시 커지고 있다고 분석했다.
실제로 최근 한 달간 은행주는 코스피를 크게 앞질렀다. KRX은행지수는 최근 1개월 동안 7.3% 상승해 코스피 수익률을 23.5%p 웃돌았다. 반면 지난 3개월 기준으로는 코스피를 밑돌았던 만큼 최근 들어 투자심리가 빠르게 개선되는 모습이다. 교보증권은 올해 크게 오른 반도체주를 중심으로 외국인 투자자의 포트폴리오 재조정이 이뤄지면서 상대적으로 저평가된 은행주와 같은 가치주로 자금이 이동한 영향도 반영됐다고 분석했다.
은행주가 다시 주목받는 가장 큰 이유는 금리다. 시장에서는 하반기 한국은행이 기준금리를 추가 인상할 가능성을 반영하기 시작했고, 이는 은행의 순이자마진(NIM) 개선 기대를 키우고 있다. 대출금리와 예금금리의 차이가 확대되면 은행의 핵심 수익원인 이자이익이 늘어날 가능성이 높기 때문이다. 보고서도 절대적인 여신 규모와 함께 신규 예대금리차가 소폭 반등하면서 견조한 이자수익이 이어질 것으로 전망했다.
실적 전망도 긍정적이다. 교보증권은 신한지주·KB금융·하나금융·우리금융·IBK기업은행·BNK금융·iM금융·JB금융·카카오뱅크 등 9개 금융지주와 은행의 올해 2분기 합산 당기순이익이 7조1858억원으로 전 분기보다 5.7%, 지난해 같은 기간보다 4.3% 증가할 것으로 예상했다. 금리 효과에 따른 이자이익 증가뿐 아니라 주식시장 강세에 따른 수수료 수익과 평가이익 확대도 실적 개선을 뒷받침할 것으로 내다봤다.
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은행권의 주주환원 확대도 투자 매력을 높이는 요인으로 꼽혔다. 주요 금융지주들은 밸류업 정책 시행 이후 배당 확대와 자사주 매입·소각 등을 꾸준히 추진하고 있다. 교보증권은 이러한 주주환원 정책이 장기적으로 은행주의 기업가치를 높이는 핵심 요인이 될 것으로 평가했다.
교보증권은 특히 높은 자본비율과 안정적인 비은행 계열사 수익 기반을 갖춘 KB금융과 신한지주를 최선호주(Top Pick)로 제시했다. 금리 전망과 실적 추정치를 반영해 KB금융과 신한지주를 비롯해 하나금융과 iM금융의 목표주가도 상향 조정했다.
한 금융투자업계 관계자는 본지에 “은행주는 금리 상승기에 실적 개선 효과가 가장 직접적으로 반영되는 업종”이라며 “최근에는 배당과 자사주 소각 등 주주환원 정책까지 강화되면서 단순한 경기방어주를 넘어 안정적인 수익을 기대할 수 있는 대표 가치주로 다시 평가받고 있다”고 말했다.
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