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6월말 기준 국내 보험사들의 지급여력비율(킥스·K-ICS)이 전반적 개선세를 보였다. 가용자본이 크게 늘어난 데 따른 결과다.
금융감독원이 18일 발표한 ‘2025년 6월 말 기준 보험회사 지급여력비율 현황’에 따르면, 6월 말 가용자본은 256조8000억 원으로 3월 말(245조6000억 원)보다 11조2000억 원 증가했다. 전체 킥스도 안정적 개선을 보이며 200%대를 유지했다. 전체 보험사의 킥스는 경과조치 적용 전 192.1%, 적용 후 206.8%로 3월 말 대비 각각 8.0%p, 8.9%p 상승했다. 반면 요구자본은 같은 기간 133조4000억 원에서 133조7000억 원으로 3000억 원 증가에 그쳤다.
킥스는 생명보험사와 손해보험사 모두 개선세를 보였다. 생보사는 경과조치 적용 후 200.9%에서 210.5%로 올랐다. 삼성생명은 186.7%로 9.6%p 상승했고, 교보생명은 199.2%로 12.4%p 개선됐다. 손보사 역시 삼성화재가 274.5%로 7.9%p, 현대해상이 170.0%로 10.6%p 상승하는 등 주요사들이 안정적 흐름을 보였다. 반면 카카오페이손보(214.5%)와 신한EZ손보(309.9%)는 두 자릿수 이상 하락해 대조를 이뤘다.
전문가들은 이번 결과가 단순히 자본 확충의 효과에만 그치지 않는다고 분석한다. 보험사 재무 건전성의 근간에는 ALM(Asset-Liability Management, 자산부채관리)이 자리하기 때문이다. ALM은 보험사가 보유한 자산과 미래에 지급해야 할 부채의 만기와 현금흐름을 조화롭게 관리하는 기법으로, 금리 변동에 따른 자산·부채의 평가 차이를 최소화하는 것이 핵심이다.
금감원 관계자는 “보험사 지급여력비율은 안정적 수준을 유지하고 있다”면서도 “금리 환경 변화와 시장 변동성에 대응하기 위해 ALM 관리가 더욱 중요해지고 있다”고 설명했다.
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또 하나 주목할 점은 기타포괄손익(OCI)다. 금리가 하락하면 보험사의 할인율이 낮아져 부채 규모가 커지지만, 동시에 채권평가이익이 늘어나 단기적으로는 자산이 증가하는 효과가 있다. 이 과정에서 자산과 부채의 듀레이션이 불일치할 경우 OCI에 반영되는 평가손익의 변동성이 커진다. 실제로 일부 보험사는 OCI 악화로 킥스가 하락하기도 했다. 따라서 킥스의 단기 개선에도 불구하고, 금리 변화와 OCI 변동은 향후 중요한 리스크 요인으로 남는다.
경과조치는 킥스 도입으로 단기간에 보험사 건전성이 급격히 변동되는 것을 완화하기 위해 일정 기간 유예를 허는 정책이다. 보험사들은 이 기간 동안 후순위채권이나 신종자본증권 등 자본성 증권을 발행해 자본 확충에 나선다. 따라서 경과조치 종료 이후에는 완충효과는 사라지지만, 자본 확충이 충분히 이뤄진 회사들은 제도 정착 과정에서 건전성을 비교적 안정적으로 유지할 수 있다.
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